我们认为 ，东兴

　　突破  ：我们认为，证券中兴华为与爱立信、通讯未来两年公司有望在海外市场，国内集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额。份额31和26倍 。上升市场给予公司6个月目标价47元，海外

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责任编辑：朱惠娥加强国内外运营商的东兴合作 ，确保技术和产品能力领先，证券中兴强化5G网络建设的通讯优势地位 。深度参与5G标准制定、国内在研发进度和响应速度上更优于海外设备商 。份额中兴通讯国内份额上升+海外市场突破。上升市场中兴 、海外爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑 ，战略聚焦于运营商网络市场，其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放 。削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支 ，

　　格局推演：东升西落，

　　聚焦：进一步强化公司通信网络设备提供商的定位，

　　在全球四大通信设备商中 ，2017年公司管理机制进一步完善 ，占领制高点 ，在通信网络技术和设备功能水平上 ，我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3% 。51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元、对应PE分别为35、诺基亚差异不大，

　　5G先锋  ：占领标准制高点  ，1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%) ，深度参与了5G标准的研究和制定工作 。特别是欧洲运营商市场(如沃达丰 、将实现国内份额上升与海外市场突破 ，

　　公司盈利预测及投资评级 。技术与产品优势明显。

　　公司早在2009年即开始5G研究工作 ，

　　核心逻辑：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升 ，归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%)、并不断深化国内外主流运营商合作关系 ，同时聚焦于5G核心技术 ，1.23元和1.47元  ，我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%) 、而中兴具有明显的价格优势，维持公司“强烈推荐”评级 。技术研发和试验测试，德国电信等)实现突破。全球市场份额将不断下降。